10日，氟苯尼考市场均价收于190元/千克，环比回落0.52%，其价格不仅未能随主流品类的上涨趋势而走高，反而有所下挫，市场均价再次逼近近年来的低点。
● 氟苯尼考：熊市中的“熊中之熊”
如果说股市的持续回落被称为熊市，那么氟苯尼考市场的表现则堪称“熊中之熊”。自2021年创下历史新高以来，氟苯尼考的市场均价便开始了漫长的回落之路。截至目前，其价格已从高点回落了74.19%，跌幅之大，令人咋舌。更为引人注目的是，氟苯尼考在兽药原料药市场整体回暖的背景下，依然保持着“易跌难涨”的态势。5-6月间，尽管绝大多数主流兽药原料药品种实现了不同程度的上涨，但氟苯尼考仅微涨了1.60%，7月上旬便再次进入下跌通道，逼近历史低点。
● 供需失衡：价格下跌的根源
氟苯尼考市场价格持续走低的原因主要可归结为供需失衡。一方面，市场需求持续萎靡，无法为价格提供有力支撑；另一方面，新旧玩家纷纷加大投入，新建扩产项目不断上马，导致市场供应过剩。据中国兽药饲料交易中心统计，仅2023年就有多个氟苯尼考项目计划投产，加之过去几年新建产能的陆续释放，市场竞争愈发激烈。在供强需弱的格局下，为减缓库存压力，降价出货成为了众多厂家的无奈选择。
● 生产厂家：限停产下的博弈
面对市场的持续低迷，在成本压力下，部分氟苯尼考生产厂家选择了限停产以应对。这一举措在一定程度上缓解了市场的供应压力，为价格反弹提供了可能。然而，在需求并未显著改善的情况下，在新产能持续增加的刺激下，部分掌握新技术，生产成本较低的厂家，依旧维持降价销售策略，借此机会加大出货量，继续低价抢占市场，以迅速填补市场空缺。
● 生产成本：下跌空间有限
尽管上游厂家间博弈持续，市场竞争激烈，但现实是氟苯尼考市场价格已跌至近年来的低点，考虑到生产成本因素以及当前的价格区间，我们认为其下跌空间或已有限。一旦价格跌破成本线，厂家将难以维持正常的生产经营活动。因此，从生产成本的角度来看，氟苯尼考价格继续大幅下跌的可能性并不大。
● 后市展望：弱势震荡或成常态
综上：一方面，厂家间的博弈将会持续，从源头端对市场价格形成强力压制；另一方面，在需求未显著改善、供需关系未根本性改变的当下，氟苯尼考价格反弹缺乏需求支撑。我们认为短期内氟苯尼考或将继续维持弱势震荡的局面。
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